A 3tentos vai crescer menos no quarto trimestre? Ao que tudo indica, vai. É motivo para desespero? Longe disso. Essa é a mensagem dos analistas Thiago Duarte e Guilherme Guttila, do BTG Pactual, depois de as ações da companhia da família Dumoncel terem caído mais de 5% na semana passada.
“A reação do mercado a um quarto trimestre mais fraco parece exagerada. Nossas estimativas implicam um Ebitda menor em R$ 40 milhões em relação ao que o consenso tinha projetado antes, uma perda quase imaterial para uma companhia que deve entregar R$ 1,5 bilhão em 2026”, escrevem os analistas em relatório.
Nos cálculos da dupla, a 3tentos deve crescer 10% em receita no quarto trimestre — o menor aumento, na comparação anual, desde 2019. A estimativa é que a vertical de Varejo cresça 5% e, a de Indústria, os demais 5%.
Os analistas lembram que é necessário olhar para um contexto mais amplo para entender os números dos últimos três meses do ano passado.
O plantio atrasado de soja, na visão deles, deslocou boa parte das vendas das revendas (principalmente de químicos) para o primeiro trimestre de 2026.
Gustavo Troyano, Bruno Tomazetto e Ruy Matsuyama, do Itaú BBA, seguem a mesma“A solidez comercial da companhia, apoiada por inaugurações de lojas e ganhos contínuos de participação de mercado, deve compensar parcialmente essa perda de volumes”, escreveram
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No mesmo período, para completar, duas fábricas ficaram paradas, por motivos diferentes.
Em Ijuí, a paralisação esteve ligada à preparação para o esmagamento de canola. Em Vera, o que aconteceu foi uma manutenção programada, um evento periódico no calendário da companhia.
“A tese de investimentos permanece intacta, e nós não esperamos mudanças materiais para as estimativas de 2026. Há um risco de upside, dependendo de quão fortes vierem os volumes nesse período”, advertem os analistas.
Diante desse cenário e com a 3tentos sendo negociada a 9 vezes o lucro para 2026, bem como uma estimativa de crescimento de 25% ao ano (CAGR) pelos próximos quatro anos, a dupla vê um ponto de entrada no papel depois das baixas recentes.
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As ações da 3tentos operam em alta de aproximadamente 1,5% nesta segunda-feira, cotadas a R$ 15,81 por volta das 15h30. Na bolsa, a empresa está avaliada a R$ 7,8 bilhões.
